宏观经济

欧洲央行管委Vasle在接受采访时表示，欧洲央行在未来两次政策会议上应当各加息75个基点，然后才能开启“量化紧缩行动”。他表示，在欧洲央行达到“中性利率”目标之后，将会迎来探讨对此前的购债措施进行反向操作的成熟时机。而他同时认为，当前欧元区通胀率水平仍在可控范围内，但是如果各方不对此积极作为，长此以

渐进的政策非常重要。 我们需要在通胀问题上保持坚定立场。 需要考虑其他央行的行动。 加息还没有结束。 加息是目前首选的工具。 我们必须在明年讨论量化紧缩的问题。 我们正在讨论定向长期再融资操作（TLTRO）条款。 没有迹象表明价格预期已经脱锚。 我们的基线预期还没有出现衰退。 欧洲的工资增长已经相当

美联储布拉德表示，9月通胀报告“强于预期”并不一定意味着美联储需要将利率提高到高于官员们在最近一次会议上预期的水平，但这确实证明美联储有理由继续通过75个基点的加息来“前置加息”。布拉德称，本周公布的美国9月CPI数据显示，通胀已变得”有害”且难以遏制，因此”我们

通货膨胀仍然居高不下。 目前通胀顽固地保持在不可接受的高位。 核心通货膨胀率出人意料地高。 重要的是我们要回到2％的通胀目标。 除汽油之外，物价仍在快速上涨。 不赞成美联储提高2%的通胀目标。 广泛的通货膨胀压力表明经济状况仍非常紧张。 不确定时期需要对政策采取风险管理的方法。 我们需要在数据中看到

CPI数据显示通胀不配合我们的政策。 我们需要大幅放缓GDP增速。 劳动力市场正在降温。 劳动力市场需要进一步降温。 CPI报告并不令人惊讶，这是一个滞后的指标。 住房需求也正在降温。 今天的零售销售报告是经济降温的又一个迹象。 我们未来的加息需要参考数据。 我们在全球经济中工作，这当中有很多不确定

目前的经济形势尤其不明朗。 对经济增长前景没有明确的表述。 通货膨胀率很高，核心通货膨胀率一直在上升。 我们正处在一个紧缩的经济环境中。 通货膨胀的广泛性令人担忧。 如果是这样，作出决定的代价就会变得很高。 更快的供应增长不太可能解决通货膨胀问题。 在通货膨胀方面，供应端可能会缓慢地帮助我们。 美国

在10月和12月的两次会议上分别加息75个基点可能是合适的。 一旦利率达到中性水平，相关讨论和决定应该在2023年进行。 利率需要进入限制性区间，更多决定应在十二月之后通过逐次会议作出。 如果没有新的冲击，通胀可能接近峰值，较长期预期仍被锚定。  

欧元区的通货膨胀率太高了，而且很可能在很长一段时间内都将高于欧洲央行的目标。欧洲央行管理委员会预计将在未来几次会议上进一步提高利率。价格压力已经蔓延到更多领域。通胀前景存在上行风险。尽管最近进行了调整，但金融市场的价格似乎仍然反映了市场现在还是过于乐观。已经看到信贷风险增加的早期迹象。

中金研报指出，美国通胀超预期意味着11月加息75个基点几成定局，市场也开始考虑12月再次加息75个基点的可能性。通胀数据公布后美国再度出现“股债双杀”，说明通胀的顽固性使投资者再次感到惊讶。往前看，我们认为仍不能低估通胀的粘性，要想降低通胀，美联储货币政策需要在相当一段时间内维持从紧态势，这就意味着

中金公司研报认为，美国9月通胀再超预期，CPI同比增长8.2%，剔除能源食品的核心CPI环比增长0.6%，同比增长6.6%，为1982年以来最高水平。尽管能源、二手车价格回落，但服务通胀进一步攀升，房租仍在上涨，使得核心通胀表现强劲。通胀超预期意味着11月加息75个基点几成定局，市场也开始考虑12月

中信证券研报指出，美国9月CPI增速全面超出市场预期，核心CPI同比创40年来新高。住宅项、食品项和医疗服务项是美国9月CPI的主要贡献项。9月美联储议息会议纪要虽提及过度加息风险，但总体仍维持鹰派立场。核心通胀全速上行显示当前美国通胀的关键问题仍是需求驱动的核心通胀粘性较强，如果本轮美国需求不降温