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国盛证券：百度集团-SW(09888.HK)下调评级至“增持。考虑到消费复苏疲弱影响广告业务、且云业务受智能交通业务影响， 我们下调公司财务预测。我们预计公司2023-2025 年收入1358/1452/1550 亿元， 同比增长10%/7%/7%， non-GAAP 归母净利润266/280/29 […]

广发证券：百度集团-SW(09888.HK)我们调整2023-24 营收预测至1349 亿元和1468亿元，同增9%、9%。预计2023-24 年经调整归母净利润分别为289 亿元、323 亿元，同比增长40%、12%。按SOTP 估值法对应美股合理价值174 美元/ADS，港股合理价值170 港元

美银证券发布研究报告称，百度集团-SW(09888)于8月31日获得监管部门批准，向公众推出了生成式人工智能产品和功能，认为集团近期会优先考虑流量和使用量，长远转化为变现的金矿，相信流量显著提升将能增强市场对百度AI主题的信心。报告维持“买入”评级，目标价218港元。 报告中称，百度开发的ＡＩ聊天机

9月5日，在武汉召开的智能网联汽车创新与应用发展论坛上，百度集团资深副总裁李震宇表示，高级别自动驾驶已经在中国部分城市复杂道路上真正运行。百度预测，到2025年，在中国的某个城市，将实现L4级别规模化运营，让无人驾驶跨越鸿沟，走入寻常百姓家，而自动驾驶技术将成为跨越鸿沟的“桥梁”。

百度集团-SW(09888.HK)发布截至2023年6月30日止第二季度业绩，该集团取得总收入人民币340.56亿元(单位下同)，同比增加15%;归属百度的净利润52.1亿元，同比增加43%;每股美国存托股稀释收益14.17元。 2023年第二季度，百度核心收入为264亿元，同比增长14%。在线营销

大和发表报告，预料百度今年首季核心总收入按年升4.7%至224亿元，其中网络营销收入按年升4%至162亿元，以及云收入按年升6%至41亿元；该行并展望次季核心营销收入按年升10%。该行预料，文心一言对百度云今年收入贡献并不重要，同时公司或因而产生额外成本，包括用于芯片的折旧费用、以及负责数据处理和合

摩通发表报告指出，百度今年以来股价表现明显好过同行，主要是由于推出大语言模型生成式AI产品文心一言所推动。摩通预计，百度最快要到第三季才会出现文心一言采用和变现的积极消息，因此预计近期股价将在现水平整固，以反映收入和利润前景喜忧参半的情况。对于第一季业绩，该行预计收入符合预期，在利润率和利润方面可能

百度于4月16日向外推出了全新升级的驾舱图“多边形”产品矩阵。包括百度Apollo城市域领航辅助驾驶Apollo City Driving Max、行泊一体Apollo Highway Driving Pro、自主泊车Apollo Parking，覆盖高、中、低组合的全系列智驾产品；在智能座舱、智能

中金发表报告指，随着首季线下活动恢复，预计百度今年首季总体收入按年增长5.1%至298.6亿元；其中，百度核心收入按年增长3.1%至220.4亿元，低于市场一致预期2.7%，主要因为云计算业务收入不达预期。报告指，百度于3月陆续发布知识增强大语言模型文心一言和企业级大模型服务平台文心千帆，虽然短期内

汇丰研究发研报指，虽然百度近期因生成式AI相关监管变化导致股价回落，但该行并不认为新政策将影响百度AI的长远发展及获政府支持的立场。但该行目前预期，百度的研发费用将有所增加，因AI业务需以致力保持合规，且变现时间表较保守。但该行认为公司广告业务恢复正常，而云业务恢复需时。由于百度今年次季起对“文心一

瑞信发表报告指，预料百度上季核心收入按年升4%，核心经调整经营利润率升至19.6%，大致上符合市场预测。该行认为，管理层对下半年推动因素的展望是股价关键，又指公司必须额外增加算法训练的工作，以满足对AIGC内容的监管，同时料“文心一言”开支费用由次季起上升，令其利润率稍微受压。瑞信下调百度今明两年经

摩根士丹利发报告指，预料在广告推动下，百度今年首季核心收入按年升6%；云业务增长维持稳健，并随着重启项目部署，料次季起加速，而“文心一言”专注推动于应用方面，料其财务影响或最早明年出现。该行预料，百度今年首季非GAAP利润达47亿元，按年升27%；而非GAAP核心营运利润率为20.6%，按年增3.4