长城汽车

国信证券：长城汽车(02333.HK)销量逐月稳步上升 新车型密集推出 汽车销量逐月持续稳步上升 长城汽车公告的数据显示，2023 年8 月，公司共销售汽车11.4 万辆，同比大增29.3%，环比增长4.6%。8 月份，公司旗下各品牌销量同比均录得正增长： 哈弗品牌销售6.65 万辆，同比增长32% […]

国泰君安国际：长城汽车(02333HK)2023年上半年盈利不及预期；新能源转型持续加速 “买入”评级 我们维持“买入”的投资评级，但下调目标价至11.50 港元。公司2023 年上半年未经审计的业绩差于我们的预期。由于公司正在进行新能源转型，因此2023 年上半年的盈利承压，尤其是2023 年一季

瑞银发表报告指，长城汽车(02333.HK)向电动车转型仍然是关注重点，公司每年保持逾百万辆的交付量，平均售价持续提升，在电动车市场的渗透将会成为提升股本价值的主力。公司继续推出新电动车型号，特别是插电式混合动力车(PHEV)，扩充分销网络，提升电动车销售增长。在转型期间，毛利率将会受压，不过保持盈

摩根大通发布研究报告称，维持长城汽车（02333）“中性”评级，将2023-24年的盈利预测下调7%至10%，目标价9港元。 报告中称，今年1月曾将公司评级调低，主要基于潜在需求放缓、价格压力，以及长汽缺乏清晰的品牌策略和具竞争力的新能源车产品组合，仍维持此观点不变，又预计今年的高营运开支和投资会对

里昂证券发表研究报告指，长城汽车去年第四季的收入按年跌17%，净利润按季降96%至1.06亿元，较该行预期逊色，主要是由于疫情的影响。今年集团计划更专注其主要品牌Haval。该行指，面对日益激烈的竞争，分别下调长汽2023及24财年的收入预测各36%及25%，并分别降净利润预测55%和50%。不过，

大和发表报告，下调长城汽车今明两年净利润预测15%至17%，主要是考虑到市场定价竞争和今明两年新能源汽车的渗透率可能上升，而这可能拖累毛利率，因此将今明两年毛利率假设下调1个百分点，至14%至15%。该行认为，长汽今年关键战略是在必要时牺牲毛利率来提高其新能源车市场份额。考虑现估值不高，只相当于预测

中金发表研究报告指，长城汽车早前发布了“长城智能新能源，更省更远更安全”新能源宣言，同时发布Hi4全新智能四驱电混技术。该行指，公司正开发一个V4驾驶舱平台，此外其智能驾驶系统采用自主研发技术，预计在公司旗下“森林生态系统”下的技术将在未来取得成果。该行表示，集团正在采取积极的转型措施。尽管短期内存

摩根士丹利发表报告指，长城汽车上季业绩令人失望，由于员工薪酬和经销商回扣增加，长汽上季利润下降，目前市场聚焦新能源汽车(NEV)转型。予评级增持，目标价16港元。大摩指，在今年160万辆销售目标的基础上，管理层进一步宣布NEV渗透为40%以上和出口为15%以上的目标。同时强调销售量是今年的首要任务，

瑞信发表报告指，长城汽车去年第四季业绩逊于市场预期，经常性净利润按年下降64%和按季下降91%至1.96亿元，经常性净利润率为0.5%低于预期令人意外，是过去十一个季度以来的最低水平。该行引述长汽指，利润率下降是由于显着提高经销商回扣以减少内燃机(ICE)汽车库存，为集团从内燃机制造商向高增长新能源

瑞银发布研究报告称，维持长城汽车“买入”评级，将今年每股盈测上调30%，反映卢布贬值带来非经常性外汇收益23亿元人民币，但明后年每股盈测则下调21%/28%，反映内燃机车前景暗淡及行业竞争加剧，目标价由16港元下调至15港元。报告中称，投资者期望汽车制造商在涉猎电动车的同时，也可以保持良好利润率，对