2023 年 10 月

摩根士丹利发表研究报告指出，比亚迪股份(01211.HK)车辆获利能力持续上升，销量创新高，应可支持第三季业绩维持稳固，但未能令市场惊喜。市场已意识到下半年行业竞争格局恶化，令包括比亚迪在内的所有代工厂带来巨大的销售和定价压力。此外，该行认为正如比亚迪董事长所的指引，投资者正寻求规模效益，更大程度上 […]

摩根士丹利发表报告指，预计香港交易所(00388.HK)第三季核心收入维持低水平，在低基数下同比持平，主要由商品交易支撑，相信短期仍然面对挑战，因为新股市场及互惠基金销售淡静。该行估计，第三季港股日均成交980亿港元，同比升1%，环比跌4%。即使第三季有14宗新股上市，但总市值由6月底的33.8万亿

东方证券：安踏体育(02020.HK)根据最新经营数据，我们调整盈利预测，预测公司2023-2025 年归母净利润分别为98.3、120.2、136.1 亿元（原为98.7、120.1、138.3 亿元），参考可比公司，给予2024 年23 倍PE，对应目标价为104.35 港元，维持“买入”评级。

兴业证券：我们预计京东物流(02618.HK)公司2023-2025 年营业收入分别达到1678 亿、1931 亿、2093亿元，增速分别为22.1%、15.1%、8.4%。经调整净利润分别达到12.23 亿、33.78 亿、51.73 亿元，经调整净利润率分别为0.7%、1.7%、2.5%。假设人

华福证券：我们预计华润啤酒(0291.HK)公司23-25年归母净利润分别为53.46/66.34/79.53亿元，对应PE为24/19/16倍。考虑到公司为我国啤酒行业龙头企业，品牌和渠道短板双双得到补齐，高端化逻辑持续兑现，合理给予公司2024年同业平均23.53PE，对应目标价51.4港元/股

申万宏源研究：我们维持腾讯控股(00700.HK)23-25 年Non-IFRS 归母净利润预测为1475/1766/1982 亿元，维持目标市值40423 亿港元不变，股本变化后对应目标价为461 港元（对应23 年PE 27x），基于50%的上升空间，维持买入评级。 我们预计腾讯3Q23 收入为

零跑汽车(09863.HK)公布，第三季度的汽车总交付量为44,325辆，增加24.5%。T03交付量为8,622辆，减少51.5%。C11交付量为27,378辆（含增程式电动汽车），增加58.6%。C01交付量为8,325辆（含增程式），增加1,384.0%。 第三季度收益为56.555亿元人民币

摩根大通发表报告，指百威亚太将于10月底公布第三季业绩，预料集团销售增长4%；EBITDA录得2%增长；同时将集团在2023年至25年EBITDA预测下调2%，考虑到韩国销售增长缓慢及营运去杠杆。该行预料，内地第三季销量按年升2%，主要是宏观复苏较预期弱，亦受华东、华南及北部地区的极端天气影响；而受

长江证券：安踏体育(2020.HK)综合预计2023-2025 年公司实现归母净利润分别为99、117 及137 亿元，同比增长31%/17%/17%，现价对应PE 分别为24/20/17 倍，维持“买入”评级。 事件描述 安踏体育公布2023Q3 经营数据，Q3 安踏品牌/FILA/其他品牌零售流

东方证券：阿里巴巴-SW(01688.HK)调整公司FY2024-2026 收入预测为9584/10623/11404 亿元（原FY24-25 预测为9326/9790 亿元），归母净利润为1322/1384/1538 亿元（原FY24-25 预测为992/962 亿元）。PE 估值计算公司市值21

摩根大通发布研究报告称，预期今年内地险企今年第三季与去年同期相比，人寿保险的销售增长动能将会放缓，预计中国平安(02318)(601318.SH)旗下平安人寿及中国人寿(02628)(601628.SH)第三季新业务价值分别增长19%及11%，首选股为平保AH股及国寿H股。 该行表示，随着中国10年

中银证券：安踏体育(02020.HK)当前股本下，我们预计2023-2025 年EPS 分别为3.36/4.01/4.70 元；市盈率分别为25/21/18 倍，维持买入评级。 公司于10 月12 日发布第三季度营运报告，主品牌安踏零售额同比录得高单位数正增长，FILA 零售额同比录得10%-20%